Agencja Informacyjna: Eksperci Allianz Trade odpowiadają na pytanie: kiedy obniżki stóp procentowych w Polsce? Analizując trendy w naszym regionie eksperci są zdania, że cierpliwość kredytobiorców będzie wystawiona na próbę.
Spis treści
Kiedy obniżki stóp procentowych? Aktualna sytuacja inflacyjna
W ostatnich latach, inflacja stała się jednym z głównych tematów ekonomicznych w Europie Środkowo-Wschodniej (CEE). Po okresie dezinflacji, odwrócenie trendu i ponowny wzrost inflacji budzą pytania dotyczące przyszłości polityki pieniężnej w regionie. Allianz Trade prognozuje, że inflacja utrzyma się powyżej docelowych przedziałów banków centralnych do końca 2024 roku, co wpłynie na decyzje dotyczące stóp procentowych.
W 2023 roku region CEE doświadczył spadku inflacji cen konsumpcyjnych dzięki silnym efektom bazowym, takim jak gwałtowne osłabienie cen żywności i energii po ich gwałtownym wzroście w 2022 roku. Jednak najnowsze dane za kwiecień 2024 roku wskazują na odbicie inflacji w Polsce, Czechach i na Węgrzech. Na przykład, w Polsce inflacja wzrosła do 2,4% r/r z 2,0% w marcu.
Czynniki wpływające na inflację
Głównym czynnikiem wzrostu inflacji w regionie były rosnące ceny żywności. W Polsce dodatkowo wpłynęło na to ponowne wprowadzenie wyższego podatku VAT. W Polsce i Czechach wzrost cen paliw, podążający za globalnymi cenami ropy naftowej, również odegrał swoją rolę.
Prognozy inflacyjne na 2024 Rok
Allianz Trade przewiduje, że do końca 2024 roku inflacja w Polsce wyniesie 4,6% r/r, w Czechach 3,7%, a na Węgrzech 4,8%. W Rumunii inflacja pozostanie na wysokim poziomie 4,7%. Oczekuje się, że inflacja zacznie spadać w 2025 roku, ale powrót do docelowych przedziałów może potrwać do 2026 roku w przypadku Rumunii.
Polityka Pieniężna i Perspektywy Stóp Procentowych
Oczekuje się, że polityka pieniężna w regionie CEE będzie ostrożna, z uwzględnieniem perspektyw inflacyjnych. Banki centralne prawdopodobnie utrzymają realne stopy procentowe na dodatnim poziomie. W Polsce, bank centralny, który rozpoczął cykl łagodzenia polityki pieniężnej we wrześniu 2023 roku, utrzyma stopę procentową na poziomie 5,75% co najmniej do III kwartału 2024 roku, a następnie może obniżyć ją o 25 pb w IV kwartale.
W Czechach, które obniżyły stopę procentową o 175 pb w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, oczekuje się dalszych spadków o 100 pb do 4,25% na koniec 2024 roku. Na Węgrzech cykl łagodzenia polityki pieniężnej był najbardziej agresywny, z siedmioma obniżkami stóp o łącznej wartości 525 pb od października 2023 roku. Allianz Trade spodziewa się kolejnej obniżki o 50 pb w tym tygodniu, a następnie pięciu kolejnych cięć o 25 pb w pozostałej części roku.
Czynniki ryzyka i perspektywy Globalne
Również globalne czynniki będą miały wpływ na politykę pieniężną w regionie CEE. Oczekuje się bardziej umiarkowanego cyklu łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed i EBC. Niepewność co do cen ropy naftowej w związku z kryzysem na Bliskim Wschodzie, silny wzrost płac oraz luźna polityka fiskalna w Polsce, na Węgrzech i w Rumunii mogą wpływać na decyzje dotyczące stóp procentowych.
Kiedy obniżki stóp procentowych? Turecki przypadek
Przykład Turcji pokazuje, jak dramatycznie mogą zmieniać się stopy inflacji i decyzje dotyczące stóp procentowych w krótkim czasie. Po wyborach parlamentarnych w maju 2023 roku Turcja przyjęła bardziej ortodoksyjne stanowisko w polityce gospodarczej, co doprowadziło do podniesienia stopy procentowej z 8,5% do 50,0% do marca 2024 roku. Allianz Trade prognozuje, że inflacja w Turcji spadnie do około 40% w 2024 roku i 20% w 2025 roku, co pozwoli bankowi centralnemu na stopniowe łagodzenie polityki pieniężnej w IV kwartale【Allianz Trade】.
Obniżki stóp procentowych – wnioski
Prognozy Allianz Trade sugerują, że banki centralne w Europie Środkowo-Wschodniej będą prowadzić ostrożną politykę pieniężną w nadchodzących latach, z uwzględnieniem perspektyw inflacyjnych i globalnych czynników ryzyka. Pomimo oczekiwanych obniżek stóp procentowych, stopy te prawdopodobnie pozostaną wyższe niż przed pandemią. Kluczowym pytaniem pozostaje, kiedy obniżki stóp procentowych rzeczywiście nastąpią i jak będą kształtować się w kontekście zmieniającej się sytuacji inflacyjnej i gospodarczej.
AI World /MNS/ Zródło: Allianz Trade / Ilustracje: OpenAI